从利率看余额宝有何风险

现如今，余额宝在网路上风靡一时。余额宝是由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的余额增值服务。余额宝规模已超过2500亿元，客户数超过4900万人，因此，天弘基金以此成为国内最大的基金管理公司。人们通过余额宝不仅可以获得收益，还可以随时支付和转账，和支付宝一样方便快捷，而且，余额宝内的资金可以直接购买基金、网上购物和支付宝转账等功能。但是余额宝仍然是货币基金，仍然有风险。

余额宝是一款货币基金，从历史数据看，货币基金目前年化收益还没有亏损的记录，相对安全。但是在经济本身不健康的情况下，一旦出现基金大幅度缩水或投资者集中赎回投资的情况，货币市场基金必将面临严重的被动局面。业内人士表明，如果不能有效地改善赎回机制，投资者持续流失将重创场内货币基金的生存。金融衍生品带来巨大的投机风险，但没有投机就没有流动性，风险依旧很大，不过这个大是在另外的层面上体现的。我们可以看到的就是银行与余额宝的资金模式是不同的监管也是不同的，银行是需要资本充足率的，也是需要提交存款准备金的，央行还是银行的最终贷款人，对于银行应对流动性危机的能力是远远大于基金的，基金遇到流动性问题需要的就是巨额的降价和无法变现！上面我们看到余额宝参与的货币市场基金也是有巨大的流动性问题的，尤其是在中国实行的银行理财是银行的表外项目，银行通过银行间拆借和货币市场基金得到4%左右财务成本的资金，再按照理财以10%左右的利率放出去，之间有6%左右利差还没有存款准备金和资本充足率要求，这比银行一般的存贷款的利润要暴利很多，但是这样的规模大了以后，资金是余额宝等提供，而理财对于不到期的借款是无法按时接收的，因此如果面临赎回的话，你只能通过银行再拆借，这就回导致银行拆借利率的暴表，而这巨额的拆解的结果也使得总的收益急剧降低，6月的上海银行间拆放利率的暴表就有这样的因素，而利率暴表对于基金管理机构为了赎回而拆借，基金亏损等问题就要出现，这是一个正反馈的过程，会造成更大的损失。

而就在余额宝推出不久，对于中国金融系统的压力，QE退出与其他因素叠加成为了灾难，银行间利率暴表，2013年6月20日质押式回购市场上，短期资金供给近乎枯竭，隔夜和7天回购开盘利率分别达到10%和12%，无奈供给依旧难觅，成交价被一路抬高，隔夜回购成交水平在10点47分后直接被拉到25%的高位，11点48分之后更是攀高至30%，7天回购利率在11点后也被抬高至25%位置，这是一个历史记录的位置。

中国的互联网金融完全是外行办金融，而且是一个不成熟的金融市场，这样的进入虽然有敢吃螃蟹的勇敢，但中国实际问题和风险还需要更深入的认识，尤其是民众没有足够的认识的时候，这样的业务风险巨大，最终是要银行来解决的，就如信用卡当初并不是银行干的事情，但现在信用卡基本是银行的专利，互联网金融看上去很美，但是风险被忽视，而在中国是有更多的意义是逃避对于金融业的监管，但这样的火中取栗不应当是一个成熟的大公司所为，大公司应当更关注的是风险，创业不易守业更难。

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