五大维度掘金四季度投资机会

五大维度掘金四季度投资机会

回头看“牛市”已经走过了一个季度，就四季度的投资机会而言，主要可以从能源领域改革、国企改革、重组并购等关键词找到答案。

===本文导读===　　9月A股完美收官 五大维度掘金四季度投资机会　　政策预期催生投资机遇 四大主线布局“银十”行情　　10月投资 首看四中全会政策风向　　嘉实基金：创新领域最有可能诞生大牛股　　9月A股完美收官 五大维度掘金四季度投资机会　　导语：A股9月再度收红，月线迎来5连阳，投资者普遍预期10月A股将再创新高，而沪港通即将成行、炒股“一人一户”的放开、注册制的推动、军工科研所改制的推进也成为四季度的普遍预期，四季度中国股市将如何演绎？而投资者的预期是否能够兑现？　　回头看“牛市”已经走过了一个季度，就四季度的投资机会而言，主要可以从能源领域改革、国企改革、重组并购等关键词找到答案。　　可以从以下五个维度寻找四季度投资机会。第一，在原油进口领域，我国目前只有中石化、中石油、中海油、振华等几大国有巨头具备独立进口资质，其他企业想要进口原油，必须先获得上述几大巨头的排产协议。但随着原油为代表的能源领域国退民进等改革步伐的深入，民企参与能源领域的步伐明显加快。　　第二，配额制临近，强烈建议加大光伏、风电板块配置。在当前宏观经济下行压力较大的背景下，“稳增长、调结构”是本届政府的施政方针之一，清洁能源作为能源结构乃至整个经济结构调整的依托之一，历经过去两年优化调整，正被寄望成为托起未来经济“稳增长”的新支点。　　清洁能源项目投资体量大、促转型的意义更加凸显，因此成为政策青睐的对象。当前全国节能减排形势依然严峻，强力倒逼能源消费格局变迁，清洁能源加快推广应用比以往更加迫切。　　第三，光伏方面，我们建议沿着分布式、电站运营、单晶三个方向选股，享受光伏周期和成长的共振，强烈建议积极参与此轮光伏盛宴，强烈建议积极参与此轮光伏盛宴，强烈推荐隆基股份。风电方面，建议关注制造龙头与风场运营环节，强烈推荐湘电股份。　　第四，核电领域，2011-2014年间，核电行业及核电装备制造行业出现了重大政策转变，从“暂停”到“恢复”再至“加紧建设”。预计未来7年国内核电设备制造商将分享超过3000亿元的市场，即7年平均每年核电设备制造市场将高达400亿元以上。在如此高速增长的背景下，战略性推荐核电新龙头丹甫股份。　　第五，国企改革方面。国企改革中，重组是很重要的手段，通过并购重组可以集中整个行业的资源，提高核心公司的行业集中度。对于国企来说也是增强竞争力的一个手段，现在很多国企存在重组的可能。首先，这些公司可能存在关联公司，通过进行重组，可以减少关联交易，同时提高公司的控制力。重组也包括上市、并购，这给今年的市场带来很多的投资机会，有人把今年叫做“并购重组的大年”，并购重组产生的机会是很多的。(证券时报网)　　政策预期催生投资机遇 四大主线布局“银十”行情　　政策　　7月以来的沪指强势行情与强烈的政策预期紧密相关，这样的投资逻辑将在10月得以延续。　　除了已经大幅上涨的军工板块以及国企改革概念股，整个10月最重要的一次会议——十八届四中全会所带来的土地流转、司法体制改革等概念将成为关注焦点。　　此外，受政策扶持较为明显的房地产板块以及行业利好较多的券商板块，同样值得重点关注。　　一、土地流转概念　　中国共产党第十八届中央委员会第四次全体会议将于10月20日至23日在北京召开。作为有望成为十八届四中全会焦点之一的土地流转以及农垦体制改革，被市场寄予厚望。　　申银万国在研报中认为，市场对土地流转制度改革政策的深化进一步提高。预计近期关于土地流转制度改革试点区域范围将在去年底的28个地区的基础上扩大，同时，在土地(林地)入市及证券化、土地经营权抵押、农村宅基地市场化交易政策等几个方面将有实质性突破，而农垦企业有望在土改政策推出后，率先进行尝试。　　海通证券则认为，2013年以来，国企改革从央企到地方都在积极推进，今年更是进入加速期。在这种浪潮下，农垦系统也有望突围，因为农垦系统代表着农业领域的先进生产力，农垦系统的效率抬升有利于形成良好的示范效应，从而推进土地改革更进一步。在农垦改革的预期背景之下，短期拥有较多土地资源的公司会先受益于主题投资机会，中长期伴随改革推进，公司经营效率有望抬升。　　在A股上市公司中，农垦系下上市公司主要包括亚盛集团(控股股东为甘肃省农垦集团)、*ST大荒(控股股东为黑龙江北大荒农垦集团)、海南橡胶(控股股东为等海南省农垦集团)。随着土地改革进一步推进，复合肥龙头——金正大、史丹利和农药制剂龙头——诺普信有望受益于土地流转，此外，家庭农场概念股——华英农业以及合作社概念股——敦煌种业值得重点关注。　　二、依法治国概念　　除了土地流转以外，十八届四中全会将以“全面推进依法治国”作为主题。这是自改革开放以来，党历次中央委员会全体会议中，首次将法治作为主题，从而引发市场高度关注。　　英大证券研究所所长李大霄认为，四中全会带来很多机会。依法治国强调的法制化、规范化，包括市场按照法律法规进行规范运作。比如改革红利，对融资者和投资者利益重新的平衡，对投资人权益的保护，新“国九条”的落实，对税收制度的理顺等，都会带来很多红利。司法公正或提高司法效率，包括对司法环节的加强，都会产生很多的投资机会。　　中金公司则认为，“依法治国”表面上看与股市关系似乎不大，而实则意义重大；“依法治国”能降低企业经营环境不确定性，降低中国资产的风险溢价。目前，中国市场所隐含的股权风险溢价持续攀升并达到历史高位，所反映的是中国经济当前面临经济增速持续下降、经济活力不强、结构失衡、可持续性饱受怀疑等问题，这些问题的重要根源之一就在于中国企业和居民所面临的制度环境。目前，政府与企业的边界、权力与市场的边界缺乏清晰的界定，无章可循或有章不循，导致经济运行成本高企，活力不强。“依法治国”有望有针对性地逐步解决这些问题。　　分析指出，四中全会全面推进依法治国后，司法执法数量、效率将大幅提高，与国际法治水平较高的地区接轨。投资者可从以下两条主线来挖掘这一确定性主题的投资机会：1，司法环节的侦查、监控、舆情监测、取证和审判诉讼等；2，执法环节的测谎、防爆、监狱管理和武装设备等。相关个股如东软载波、东方网力、银河电子、美亚柏科、凤凰光学和华宇软件，除此以外，迪威视讯、宜科科技、拓尔思、华平股份和北斗星通同样值得关注。　　三、地产板块　　央行昨日公开发文称积极支持居民家庭合理的住房贷款需求，对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，执行首套房贷款政策，这对地产板块短期走势提振明显。　　分析指出，央行放松首套房标准认定，在地产低迷不堪的背景下，这项政策的出台将对地产起到一定的提振，优质的房地产股有望迎来估值修复，银行放贷将会增加，另外支持银行通过发行长期限专向金融债和MBS，可以缓解期限错配、定向降低按揭贷款资金成本，增加银行按揭贷款配置动力，对于钢铁、水泥等强周期个股也是一种利好。　　回到二级市场表现上，东莞证券分析指出，7月地产股大幅快速上攻后，8月上半月板块走势维持在高位震荡。相信在高位整理、聚集力量后，板块仍有一定幅度的上攻动量。而7月板块累计涨幅13%，后续上涨幅度将可能收窄，预计约5%左右。主要的刺激因素包括低估值蓝筹股估值修复、中报行情带动、政策及资金面改善叠加“金九银十”带来的销售回升等。　　投资者可继续关注行业内的龙头个股万科A、金地集团、保利地产、招商地产；以及估值较低，具备较好发展潜力，且受益于国企改革、京津冀概念的地产企业，如世联行、世茂股份、南国置业、华夏幸福、深振业A、金融街、中华企业及荣盛发展等。　　四、证券板块　　与上述三大板块类似，证券板块受政策利好预期的提振同样明显。有分析指出，随着10月沪港通业务落地，券商板块有望迎来新一轮行情。　　华融证券研报显示，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，未来3-5年将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供良好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商ROE(净资产收益率)有望步入上升新周期。在诸多利好的推动下，券商板块正在走出强势反弹行情。　　在具体投资标的上，方正证券认为，以沪港通为代表的资本市场改革进程持续推进，对于证券行业具有明显的催化效果，其中龙头券商最为受益，投资者可重点关注海通证券和中信证券；与此同时，随着中石化为代表的一系列央企和地方国企改革的推进，国企改革概念渐热，建议关注有基本面支撑、估值具有安全边际且有国企改革概念的国元证券；此外，由于可转债转股临近以及新产品推出，国金证券股价具有支撑值得关注。零售业务采用互联网模式，机构业务走高端专业化路线的锦龙股份也值得关注。(杭州日报)

10月投资 首看四中全会政策风向　　9月是主题投资的旺季，特别是改革政策、资产并购类消息经常能推动个股连番上涨。10月最重要的会议当属十八届四中全会。另外，在当月的相关产业重要展会上，高铁、信息技术产业的眼球经济可能提升。　　十八届四中全会　　关注度：　　关联行业：军工、农业、信息安全、环保　　将于10月召开。本届四中全会日期及主要议题很早就公开，这与去年的十八届三中全会宣布时间形成鲜明对比，表明领导层对此早有计划且准备相对充分，预计争议较少并将取得如期的成果。　　以“依法治国”这一难点问题为主要议题。中金公司判断，“依法治国”至少包括两大内容：一方面是全社会的司法体制的改革；另一方面是党内纪检制度的改革，可能还会包括部分人事任免、公务员薪酬等话题。　　中金公司认为，“依法治国”表面上看与股票市场关系似乎不大，而实则意义重大；“依法治国”能降低企业经营环境不确定性，降低中国资产的风险溢价。目前，中国市场所隐含的股权风险溢价持续攀升并达到历史高位，所反映的是中国经济当前面临经济增速持续下降、经济活力不强、结构失衡、可持续性饱受怀疑等问题，这些问题的重要根源之一就在于中国企业和居民所面临的制度环境。目前，政府与企业的边界、权力与市场的边界缺乏清晰的界定，无章可循或有章不循，导致经济运行成本高企，活力不强。“依法治国”有望有针对性地逐步解决这些问题。为此，中金公司维持对中国市场的乐观看法。　　中航证券提出，四中全会可能增强市场对于军队组织结构调整和军工体系调整的政策预期。　　招商证券提出，四中全会或是主题与消费切换点，建议投资者配置政策支持和改革受益的行业板块，如军工、农业、信息安全、环保、核电、半导体等。　　中俄总理定期会晤　　关注度：　　关联行业：高铁、能源　　国务院总理李克强近日会见俄罗斯联邦委员会主席时表示，期待10月份访俄，出席中俄总理第十九次定期会晤。　　李克强强调，愿同俄方扩大经贸、投资、能源、高科技等领域合作，中国相关装备制造业在质量、性价比、市场竞争力等方面都具有优势，愿积极参与俄高铁、铁路改造升级等基础设施建设。　　同时，10月28日还将举办“第12届中国国际现代化铁路技术装备展览会”，对高铁装备制造业也是一个提升关注度的平台。　　宏源证券认为，高铁的输出将推动工程建筑、设备制造、机车车辆、后续维护等一系列产业，国内新一轮投资高峰也正在展开；当下国内经济疲弱背景下，铁路投资作为较为确定的国家支持投资方向，利好业内公司基本面超预期发展，重点推介动车组产业链(中国南车、中国北车、永贵电器)和铁路信息化“五小龙”(鼎汉技术、世纪瑞尔、辉煌科技、佳讯飞鸿和众合机电).　　中国软件和信息技术　　产业展览会(2014)　　关注度：　　关联行业：智慧城市、云计算、物联网　　该展览会由工信部、广东省政府主办。今年展会新亮点在于“是智慧城市、云计算及物联网产业链一次最完整的展示”，包括智慧城市管理、智慧家居、云计算技术设备及应用、传感器节点、传感器网络、无线射频识别及智能卡芯片、通信技术与产品、网络架构和数据处理、系统集成和软件等，集中展示产品在各领域的具体应用。　　中信证券预计智慧城市将是四季度行业主要投资机会。该机构认为，市场对智慧城市建设成效计入地方政府绩效考核所带来的影响预计严重不足，政策变化将深刻改变当前行业发展格局，随着四季度地方政府项目招标释放，智慧城市作为价值洼地有望成为四季度行业主要投资机会。　　中信证券推荐三条投资主线精选个股：一是持续推荐智慧城市领域估值合理的高成长个股，如华宇软件、飞利信、数字政通、捷成股份、太极股份、万达信息、卫宁软件和易华录；二是大数据和信息安全领域龙头，如北信源、启明星辰、绿盟科技；三是具备穿越周期能力的金融IT相关领域标的，如金证股份、长亮科技，和自下而上的标的，如中海科技、远光软件、汉得信息、四维图新等。　　2014中国国际汽车新能源及技术应用展览会　　关注度：　　关联行业：新能源汽车、动力电池　　渤海证券认为，新能源汽车示范城市推广空间大，目前新能源汽车示范城市仅有1/4出台推广方案，伴随政策持续加码，预计四季度其他示范城市推广方案有望集中推出，从而推动新能源汽车加速普及。　　渤海证券维持新能源汽车产业链“看好”评级，推荐比亚迪、宇通客车、亚星客车、松芝股份、万向钱潮；另外建议投资者持续关注低速电动车标的隆鑫通用、力帆股份等。(证券时报)

嘉实基金：创新领域最有可能诞生大牛股　　股市高歌猛进，创下18个月以来新高。久违的大牛市真的药来了吗？如何从中分一杯羹，找到翻番的大牛股？嘉实基金总经理助理、嘉实增长基金经理邵健认为，未来创新领域最有可能诞生大牛股，改革与创新国家安全催生投资机会。　　市场中长短期均有积极因素　　“反腐和作风转变并不仅仅是政治层面的事情，它与经济的关系十分紧密”，邵健从公众关注的反腐话题切入。他认为，腐败所产生的经济漏出和铺张浪费实际反映政府和企业的费用，无论是反腐还是作风改变，无一不在减少费用。　　邵健指出，今年二季度企业效益相对较好，原因就是企业的费用大幅下降。从长期来看，企业效益会进一步改善，债务积累会变慢，金融风险会随之降低。从中期来看，邵健表示，今明两年经济增速可能会有小幅下滑，但总体比较平稳。明年企业面临的费用水平会继续下降，盈利性有一定预期，整个社会流动性还是比较充裕，证券市场相对中性略有盈利。从短期来看，产业资本净增持值得关注。邵健介绍：“二级市场大股东相对最了解自己公司和产业里公司的情况。今年频繁出现了自2008年后极其罕见的产业资本增持情况。很多企业家认为自己的企业已经很便宜了，所以开始出现持续的净增持。”　　改革国家安全催生投资机会　　除了从宏观角度去看待市场机会，邵健也从微观和中观角度对市场进行了解读。他认为改革和创新必须关注，这可能是未来十年中国经济增长，尤其是效益增长的关键所在，这中间将催生很多投资机会。　　邵健认为改革其实与证券市场并不遥远，他从两个小的制度变化谈起。一是新股上市注册制改革。一般来讲，注册制会使企业蜂拥上市，进而导致股票市场下跌。但邵健注意到，证监会在前几个月放松了对重大资产重组的审核，如果这个政策和新股注册制放到一起，结果就会完全改变。邵健介绍，无法IPO的公司在业务和资金上需要资本市场，已上市的公司希望改变已显疲态的主业，获取利润并且提升估值。放松并购重组以来，市场上众多小公司股价翻番，这有它的内在逻辑性，也是资本市场改革的一个方向。　　二是沪港通改革。邵健认为当前A股很多上市公司估值很低，他举例说明，巴菲特持有的美国铁路股的估值为十几倍，而我国的大型铁路股的估值在7-9倍。他表示，沪港通10月份前后推出有利于这些局面的改变。　　邵健同时表示，中国越来越大，遇到安全方面的挑战越来越多，美国重返亚太，日本解禁自卫权，俄乌冲突，国内反恐等等。在当前阶段，无论是看得见的军事安全战场，还是看不见的信息安全战场，我国的地位和保家卫国的需求相差甚远。国家安全的改革同样值得关注，无论军工还是信息技术都已出现表现突出的企业。　　创新领域最后可能诞生大牛股　　另外，邵健还认为，创新领域最有可能诞生大牛股。　　谈及创新，邵健表示，任何国家在经济转型期的创新领域都会带来投资机会。全球在过去的转型期涨幅超过100%的大牛股，基本上都是在科技、高端装备、可选消费 、医疗等创新密集的领域。在过去几年里，新鲜事物层出不穷，从太阳能、风能、潮汐能、地热能等新能源，到电动车，过去100年汽车都是以油动力为主，到这个时代电动力汽车开始普及。　　今年以来有很多与互联网相关的投资机会，包括互联网金融 、互联网医疗、互联网旅游 、互联网家装等，邵健表示，互联网是一种新的技术手段和商业构建模式，它和无数的产业结合都可能变成颠覆性的效果。作为专业投资机构的基金公司，会对每家相关公司进行审慎研究，研究它未来转化的可能性和核心竞争力，包括它的估值情况，这都是在创新方面的机会。(投资与理财)

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